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資產評估法規

(上)境外企業價值評估 準則概覽之三——國際評估準則

文字:[大][中][小] 手機頁面二維碼 2010/11/24     瀏覽次數:    

一、《國際評估準則》簡介

國際評估準則委員會制定和努力推廣的《國際評估準則》(International Valuation Standards,IVs)是目前最具影響力的國際性評估專業準則。長期以來,受傳統評估業的影響,《國際評估準則》中的相關內容主要以不動產評估為主。近年來隨著國際評估業綜合發展的趨勢,《國際評估準則》逐步擴大到各類評估領域,并于2000年正式制定了《指南4一無形資產評估指南》和《指南6一企業價值評估指南》?!吨改?一企業價值評估》主要借鑒了美國企業價值評估的理論成果,成為當前最具有國際性的企業價值評估準則。本文分析中引用的該指南相關內容取自2003年國際評估準則委員會發布的第六版《國際評估準則》。

二、<國際評估準則》指南6

對企業價值評估的總體要求

1.《國際評估準則》的重要內容之一就是將資產評估業務劃分為市場價值評估和非市場價值評估兩大類,并據此制定了兩個基礎性準則:準則1一市場價值評估,準則2一非市場價值評估。指南6承襲了《國際評估準則》的總體思路,將企業價值評估也分為市場價值和非市場價值兩大基礎,并明確指出多數企業價值評估的目的是評估企業的市場價值,此類業務應當遵照準則1一市場價值評估的要求。如果評估師采用非市場價值為基礎評估企業價值,應當遵照準則2一非市場價值評估的要求。

2.指南6指出企業價值評估的概念、程序和方法與其他資產類型的評估業務基本一致,但某些術語可能具有不同的含義,評估師執行企業價值評估業務應當對此予以重點關注。

3.評估師應當注意區分企業價值評估、企業擁有的資產價值評估以及不動產評估中一些考慮持續經營因素的業務(如具有營利能力的不動產)之間的差別。

4.評估師應采取措施,確信評估中所有作為依據的信息資料的來源是可靠的和適當的。評估師對于市場和當地區域常規的評估信息來源,應采取措施確信其準確度和適當程度。評估師可能會利用客戶提供的信息資料,應當對這些資料的來源盡可能進行必要的查驗,并在評估報告中將其來源予以說明。

5.評估師在企業價值評估業務中可能會要求和依靠其他評估師、專業人員一起工作。當評估師依靠其他專業人員的服務時,評估師應當采取必要的程序確信專業人員對于所提供的服務是能夠勝任的,確信所依賴的專業人員所提供的結論是適當的和可靠的。

三、指南6關于企業價值評估基本事項

和應考慮因素的要求

指南6指出在企業價值評估中,評估師應當明確被評估的企業或企業權益、評估基準日、價值定義、權益所有者、評估目的和用途等基本事項,考慮下列因素:

1.與企業所有者權利相關的各種權利和限制條件,這些權利和限制條件可能對權益轉讓形成限制,影響到評估的基礎,因此應當予以重點考慮。

2.企業的性質和企業的歷史。由于企業所有權的未來利益決定了價值,企業的歷史資料可以為企業未來預測提供指導,因此應當予以充分分析。

3.可能會影響被評估企業的經濟發展前景,包括政治發展前景和政府政策、匯率、通貨膨脹率和利率水平等會影響企業經營的因素。

4.可能會影響被評估企業的行業狀況和前景。

5.企業的資產,負債,權益和財務狀況。

6.企業的收益能力和股息支付能力。

7.企業擁有無形資產的狀況。無形資產既可能是可確指無形資產,如專利、商標、著作權、品牌、專有技術、數據庫等,也可能是商譽等不可確指的無形資產。如果企業擁有無形資產,無論那些可確指無形資產已予以單獨評估還是未予以單獨評估,評估師必須保證無形資產的價值得以充分的反映。

8.被評估企業所有者權益以往交易情況。

9.被評估企業股權的相對比例。股權比例對評估對象價值的影響可能具有重大影響,指南6特別重視對股權比例和控制程度的分析。企業股權的控制程度并不必然與股權比例一致,在某些情況下少于50%的股權也可以獲得實質性的控股權,在另外一些場合下,即使擁有50%以上的股權和經營管理權,’在企業結業清算時一些事項的決定仍可能需要超過50%以上股權的同意,也可能要求全體所有者的一致通過。因此評估師應當注意企業所在國法律規定的限定和有關條件。

10.其他的市場數據,如替代性投資的回報率、平均控股比率、缺乏流動性的不利因素等。

11.公開上市交易的相同或者類似行業公司股票或合伙人權益的市場價格或相同或類似行業企業和企業權益的并購價格。評估師應當注意企業并購市場的價格信息往往是很難得到的,即使獲得了價格信息,但與此相關的交易條件可能并不能獲A 7因此應當謹慎收集并進行分析、調整。采用公開上市交易的價格信息時,評估師也應當知曉所獲得的價格往往反映了企業小部分股權的價格,而獲得的企業并購價格則是100%股權的價格。評估師應當根據不同比例的控制度進行必要的調整。

12.評估師認為相關的其他信息。

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